یکی از پدیده‌های جذاب بازارهای سرمایه در چرخه کنونی ارزهای دیجیتال ظهور شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (Digital Asset Treasury) است که به اختصار شرکت های DAT شناخته می شوند.
از وال‌استریت گرفته تا توکیو، سرمایه‌گذاران بیش‌ازپیش به شرکت‌های سهامی عامی روی می آورند که ارزش بنیادی آن‌ها بر پایه انباشت و بهینه‌سازی دارایی‌های دیجیتال —به‌ویژه بیتکوین و اتریوم—قرار دارد و به‌تدریج این رویکرد به سایر دارایی‌های دیجیتال نیز گسترش یافته است.
این شرکت‌ها به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند تا در معرض ارزش دارایی‌های دیجیتال قرار بگیرند، مشابه سرمایه‌گذاری در سهام، بدون آنکه با چالش‌هایی مانند نگهداری شخصی (self-custody)، پیچیدگی‌های مالیاتی یا محدودیت‌های نظارتی که معمولاً دارندگان مستقیم ارزهای دیجیتال با آن مواجه هستند، روبه‌رو شوند.
یک شرکت DAT، نهادی سهامی عام و بورسی است که دارایی‌های دیجیتال -عمدتاً بیتکوین BTC، اتریوم ETH یا سولانا SOL – را به‌عنوان بخش اصلی استراتژی مالی ترازنامه خود بطور فعال انباشت می‌کند.
این شرکت‌ها برخلاف مدل‌های سنتی کسب‌وکار از طریق ارائه خدمات ، فروش نرم‌افزار، کالا یا تولید بدنبال کسب درآمد عملیاتی مستقیم نمی باشند. بلکه هدف اصلی این شرکت ها ، فراهم کردن امکان دسترسی سرمایه‌گذاران بازار بورس به بازار کریپتو از طریق ابزارهای اوراق بهادار تحت نظارت و قانونی است، بدون آنکه سرمایه‌گذاران مستقیماً خود دارایی‌های دیجیتال را نگهداری کنند.
جنبش DATs
جنبش شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) نخستین‌بار توسط مایکرو استراتژی ($MSTR) آغاز شد؛ شرکتی که از سال ۲۰۲۰ شروع به خرید بیتکوین کرد. استراتژی مایکرو استراتژی ساده اما انقلابی بود: استفاده از اوراق بهادار و بدهی کم‌هزینه برای انباشت هرچه بیشتر بیتکوین.
موفقیت شرکت مایکرو استراتژی در بازار بورس آمریکا و جهش قابل توجه قیمت سهام آن ($MSTR) طی پنج سال گذشته، با بازدهی سالانه بیش از ۹۰٪، مسیر مشابهی را برای شرکت‌های تازه‌واردی مانند Metaplanet (3350.T) در ژاپن و Semler Scientific (SMLR) در ایالات متحده هموار کرده است. برخی از این شرکت‌ها از کسب‌وکارهای در حال افول و سنتی، به مدل‌های مدرن و تمام‌عیار خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال تبدیل شده‌اند.
علاوه بر بیتکوین، نوع دارایی‌های دیجیتال در این مدل گسترش یافته و اکنون شرکت های بورسی آمریکایی شارپ لینک SBET و بیت ماین ایمرژن BMNR اتریوم را برای استراتژی خزانه داری خود انتخاب کردند و شرکت هایی مثل دیفای دولوپمنت DFDV دارائی دیجیتال سولانا را برای استراتژی خزانه داری خود برگزیدند.
این شرکت‌ها درواقع به‌عنوان یک دروازه ورود برای سرمایه گذاران بازارهای سرمایه سنتی جهت دسترسی قانونی به دارائی های کریپتو و بهره مندی از فرصت های آن عمل می‌کنند و سهام با پشتوانه ارزهای دیجیتال این شرکت ها اغلب نسب به هولدر مستقیم ارزهای دیجیتال از مزایای ساختاری در زمینه‌ی مالیات، نقدشوندگی و انطباق با مقررات برخوردار است که جذابیت های بیشتری برای سرمایه گذاران نهادی رقم زده است.
تا آگوست 2025، شرکت‌های DAT بیش از ۷۰ میلیارد دلار دارایی دیجیتال انباشت کرده‌اند.
نویسنده: دکترعباسی_بیتکوین
